这是礼来143年历史上最大的一笔收购。

路透1月7日报导，制药巨头礼来（Eli Lilly）周一宣布，将以80亿美金收购抗癌药研发公司Loxo Oncology（Loxo），重金押注治疗罕见基因突变引发的癌症在研药品。

该收购价较Loxo上周五收盘价溢价68%，接近每股235美元的收购报价。受此利好刺激，Loxo股价周一收盘暴涨66%至232.65美元。

Loxo的“广谱”抗癌药

Loxo是一家新兴生物制药公司，成立于2013年，公司发展迅速，次年就在纳斯达克上市。该公司正在研发一系列靶向药物，治疗依赖单一基因突变的癌症。对于携带这些基因突变的癌症患者来说，靶向药物具有治疗癌症的巨大潜力。

大多数抗癌药物治疗特定类型的疾病，如乳腺癌或肺癌，但Loxo的药物反而针对癌症中的基因突变。因此，它的药物能够治疗多种类型的癌症，如Loxo的明星抗癌药Vitrakvi，它于11月底首次在美国获批，适应症包含肺癌，结肠癌，乳腺癌和甲状腺癌等。

因为可以治疗多种癌症，Loxo的新药被誉为“广谱”抗癌药。

但此抗癌“神药”确面临着巨大的挑战，Loxo需要寻找罕见基因突变的癌症患者，这将需要使用先进的基因测序。而且Vitrakvi靶向的基因（TRK）突变仅发生在约3％的实体瘤患者中。

去年，当美国政府表示其医疗保险计划将涵盖新一代测序时，这一新兴抗癌药得到了推广助力，该测序针对晚期癌症患者的实体肿瘤，可以找到数百种突变。

市场对这种新兴的抗癌药潜力也非常看好，自2014年IPO以来，Loxo的股票已经上涨10倍，在过去12个月中上涨了近65％。

去年11月，美国FDA批准了Loxo的第一款抗肿瘤药Vitrakvi，临床试验数据表明，在某种特定基因（TRK）突变的癌症患者中，Vitrakvi可以缩小75%的肿瘤。但这种突变只存在3%的癌症患者中。找到这些病人就像大海捞针一样。稀少的适用患者意味着，这种药的售价非常昂贵。患者需要支付每年近40万美元的费用。

值得一提的是，这款Loxo公司唯一的上市产品Vitrakvi是与拜耳(Bayer)合作开发并商业化的。原协议中，拜耳在美国以外地区销售Vitrakvi，并且将与Loxo分摊美国商业成本和利润。

面对Vitrakvi利润的稀释，礼来官方表示，推动此次并购的是Loxo正在开发针对稀有基因（RET）突变的LOXO-292，这种抗癌药有望在2020年上市，分析师预测最终年销售额将超过10亿美元。礼来将完全控制该药物，因为它不是Loxo与拜耳合作的一部分。

Loxo在研发管线中针对肿瘤靶向治疗的药物组合包括：

数据来源：Loxo公司官网

受困“专利悬崖”的礼来

礼来创办于1876年，以其用于糖尿病的Humalog等产品而闻名，但近年来更加努力地挤进抗肿瘤市场。

一百多年来，礼来通常避免大规模并购，宁愿自己开发药物。但为了抢占抗癌药赛道，礼来近年来成了并购的常客。在本次交易之前，其就在2018年5月以16亿美元收购了总部位于加利福尼亚的 Armo BioSciences公司，该公司免疫治疗药物pegilodecakin主要用于胰腺癌的后期临床治疗，该药还处于肺癌和肾细胞癌、黑色素瘤和其他实体瘤的早期临床试验中。

该笔交易仅仅四天后，礼来公司又宣布了另一项肿瘤药物收购计划，该公司计划以高达5.75亿美元的价格从总部位于蒙特利尔的AurKa Pharma 公司手中收购化合物AK-01，颇具讽刺，该化合物正是礼来于2016年出售的。

通过并购急速扩张，礼来拥有众多产品组合，领域涉及抗生素、中枢神经、肿瘤、内分泌等。2017年，礼来公司实现营收229亿美元，同比增长8％，其中肿瘤业务营收38.12亿美元，同比增长了2%，是礼来收入第二大业务。目前，礼来全球共有7个肿瘤产品上市，肺癌用药Alimta（培美曲塞）收入排名第一，达20.62亿美元。但该药物在其他国家已经失去了专利保护，并且在美国的专利保护也即将到期。

礼来正在面临专利悬崖危机。

深陷专利悬崖的重灾区是中枢神经部门，由于失去专利保护，精神类药物择思达（Strattera）、欣百达和再普乐的销量下降，导致中枢神经部门的收入下降了20%。之前每年营收14亿美元的，勃起功能障碍药物Cialis刚从悬崖上掉下来，预计到2020年销售额将降至5500万美元。同样拖后腿的还有心血管部门，Cialis和Effient的销量下降，导致心血管疾病的收入下降了11%。

数据来源：2017年年报

但由于礼来的第一大业务内分泌部门的实现营收101亿，同比上涨25%，抵消了这些业绩下滑。

  数据来源：2017年年报

如此看来，礼来此次高价收购Loxo意在缓解专利悬崖危机，礼来渴望依靠利润丰厚的癌症治疗方法帮助填补其他专利到期药品的销量下滑。

这笔收购案之前，百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb)上周以740亿美元收购了新基(Celgene)，创医药史上规模最大的收购案，成哨并购预期医疗保健行业会出现一波新的并购浪潮。

生物医药的快速发展也为行业并购整合带来了更多标的，尤其是一些小公司，靠着核心人物的能力做出拳头产品，再出售给大型公司进行商业化，似乎已经成了一种正向循环的“产业分工”。