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三年10多笔交易,中资为何如此青睐投资澳肉牛行业?

农业\食品 澳大利亚 2017-02-14 11:57:01 原始出处:晨哨网Morning Whistle

摘要 : 从中长期看,中资投资澳肉牛市场前景向好。

 

2月13日,澳洲媒体最新报道,澳女首富吉娜?莱因哈特(Gina Rinehart)与中方合作伙伴——上海中房置业(Shanghai CRED)的桂国杰一起召开了Kidman农场的第一次董事会。其中,强调了将对Kidman农场引入许多高科技。早在上周三,桂国杰就同意在Kidman农场引入Rinehart在Hancock农产的高科技养殖技术,包括远程监控(remote monitoring)和自动称重(walkover weighing)等。

另在不久之前, Gina Rinehart在上周开始实施向中国的首次活牛运输。该批牛肉主要产自新州,并在昆州Warwick进行加工。报道称该次1500头安格斯活牛运输的主要出口商包括中国地产开发商上海中房置业及中国投资者在澳设立的农村企业集团Elders。

可见,Gina Rinehart的肉牛帝国与上海中房置的合作关系之紧密。

中资对澳肉牛产业投资回顾:不止Kidman,三年超10宗交易

在过往中资对澳洲肉牛产业的所有投资中,最知名的无疑是上述提及到的Kidman案例,不但因为总金额大、涉及面积大(近1个浙江省面积),更在于整个交易耗时漫长(前后长达近2年)。

2015年4月,澳洲肉牛帝国Kidman公司宣布出售旗下巨幅牧牛农场,由于总出售面积高达10.1万平方公里这一特点,一时间即在各国媒体广泛传播。此后,多家中国企业参与竞购,有关这一交易的进展也持续见诸网络。

2015年7月底,交易首轮竞标结束,交易咨询方安永透露,有6-12位潜在买家入围,包括澳洲和国际投资者,中国参与竞购的企业包括宁波先锋新材,上海鹏欣,东凌粮油,上海证大和杉杉集团等。

2015年11月,交易咨询方安永发表份声明表示,由于一些竞标财团需要临时调整,需要再次向政府提出申请并寻求其它审批,因此竞购不得不延迟。

2015年11月,安永宣布Kidman选定上海鹏欣作为优选竞标方,随后双方进入排它性商谈阶段。但表示,该交易仍需要得到澳大利亚外国投资审查委员会(FIRB)的允许。

2015年11月,澳财长莫里森(Scott Morrison)在一份声明中表示同意外资监管委员会FIRB所做建议,认为由外国投资者“以当前形式”收购Kidman资产不符合国家利益。决定驳回针对肉牛帝国Kidman公司(S Kidman & Co Ltd)的外资收购申请。

2016年3月,澳交所上市公司澳洲农业资本Australian Rural Capital(ASX:ARC)向市场确认与上海鹏欣集团分支联手竞购澳大利亚最大牛肉生产商Kidman公司( S. Kidman & Co). 

2016年4月,大康牧业发布公告称此次收购主要是通过共同设立的大康澳洲(公司持股51%,中房置业持股49%)实施,大康澳洲将以不超过3亿澳元要约收购Kidman公司80%的股权,另外20%的股权则将由ARC收购。(注:上海鹏欣为大康牧业的第一大股东).

此外,该收购方案也剥离了Kidman旗下最大的养牛场——面积约为2.4万平方公里的Anna Creek牧场和附属的驻扎地The Peake,再将剩余土地打包出售。

尽管有引入澳方合作者以及剥离敏感资产的善意举动,该收购方案最终还是被澳政府否决。

2015年10月,澳女首富Gina Rinehart的汉考克勘探公司(Hancock Prospecting)宣布与中国企业——上海中房置业有限公司(Shanghai CRED Real Estate) 携手出资3.65亿澳元(合2.77亿美元)竞购基德曼公司。

同月,澳洲四大农牧业家族包括南澳Tom Brinkworth、西澳Sterling Buntine、新州Malcolm Harris和北领地Viv Oldfield组成的BBHO的财团宣布以3.86亿澳元(2.94亿美元)竞购Kidman公司。竞争越发激烈。

最终,在2016年12月9日,澳财长才点头通过中澳财团的收购案,价格较最初的3.65亿澳元提升至3.85亿澳元。不过中资在该笔收购中所占的份额较原计划降低不少,Rinehart的汉考克勘探公司占比67%权益,中房置业持有余下33%。

不管怎样,这宗耗时近2年的竞购总算结束,中资虽然较最初理想比例有所降低,但与澳女首富的合作也可带来其他层面的益处,中澳双方在各自国家都可提供更多协助。中房置业在上周向中国的首次活牛运输中所担任的角色就是例证。

另外,耗时近两年,中资仍不断改变交易方案以力求完成收购,也足以证明Kidman农场和澳洲肉牛业的价值备受中资认可。

事实上,除了Kidman这笔备受关注的交易之外,2014-2015年之间,中资在澳大利亚肉牛市场的投资还有十多笔。包括得利斯约6.3亿元人民币收购澳领先的牛肉生产、销售企业Yolarno Pty Ltd的45%股权;天马股份4700万澳元收购澳Wollogorang 牧场和Wentworth 牧场的全部有效资产等大手笔交易。

2014-2015 中国企业在澳洲牛肉产业并购活动明细

 

中资过去几年对澳洲肉牛标的的热衷也符合华泰证券在一份研报中预测的“受制于资源禀赋,中国可能走上日本牛肉行业 80 年代的发展道路”。当时,包括日本火腿株式会社和丸红在内的日本企业借势 80 年代日元升值的大潮,在澳大利亚通过并购的方式实现了肉牛业务版图的扩张。至2015 年,日本牛肉的消费量中,来自进口的供应量已占据全部消费量的 60%。

中资投资澳洲肉牛市场的商业逻辑

澳大利亚牛肉出口比例高。据统计,澳大利亚的牛肉产量只占全球的 4%,却出口了全球17%的牛肉。其牛肉总出口量在全球出口量有举足轻重的地位,也是中国进口牛肉的第一大来源国。

澳大利亚在许多方面拥有竞争优势,包括全球领先的农业科学与技术,国家层面亚高度重视肉品质量安全和行业发展,确立了国际化的市场战略,建立了现代化的物流配送手段。此外,澳大利亚技术设施先进,自动化程度高,质量控制、卫生标准、检验检疫等要求严格。

在农业用地、水资源供给牲畜和植物灌溉也具价格优势;而宏观上,澳大利亚较低的政治风险以及强大的金融机构服务支持也是其主要竞争优势。

而中国市场对牛肉需求的日益增加以及资源禀赋不足的问题则促使越来越多的企业通过海外收购的方式来提高产量。华泰证券的一份研报整理显示,根据农业部的数据,截止 2016 年 8 月中旬,全国牛肉价格为 61.77 元/公斤。牛肉价格从2010年以来经历了 2012和 2013年的快速上升以及 2014、2015年的持续高位运行,与 2010年初 33.97 元/公斤相比涨幅达到了 82%。 

2010-2016 年全国牛肉价格趋势

 

根据畜牧业协会的统计,2015年中国进口牛肉的均价(含税)为 22.53元/公斤,而同期国内牛肉的市场均价约为 63.24元,是进口牛肉均价的 2.8 倍。而走私牛肉由于逃避了检验检疫方面(过期或者有疫病的牛肉通过走私流入市场)和税收方面(走私牛肉不承担关税和增值税)的成本,利润空间更大,这也是部分不法牛肉走私商铤而走险从事牛肉走私业务的重要原因。 

国内不断增长的牛肉价格和牛肉走私商的存在无不印证国内牛肉市场前景广阔。

该研报也认为,以牛肉为代表的高蛋白食品符合中国消费者目前的健康化、高端化的消费升级诉求,未来牛肉消费场景的扩张将拉动消费量的上升。在国内牛肉产能扩张受到资源禀赋和肉牛养殖较弱的比较优势的现实情况压制的情况下,进口牛肉将迎来快速发展时期。看好能够掌握澳新、南美等传统牛肉出口国上游优质牛肉资源,对接国内具有领先地位的牛肉品牌和渠道,满足消费者不断增长的消费需求的企业。 

此外,澳洲牛肉进口至国内在关税上的优惠也是中资投资澳洲肉牛行业的一大催化剂。根据澳大利亚与中国在 2015 年 6 月签订《中华人民共和国政府和澳大利亚政府自由贸易协定》,该协定于 2015年 12 月 20 日正式生效并实现第一次降税,2016 年 1 月 1 日实现第二次降税。其中牛肉制品(包括整头及半头鲜、冷牛肉和冻整头及半头牛肉、鲜冷的带骨/去骨牛肉、冻的带骨/去骨牛肉)的关税税率将从 2016 年开始 10 年内达到零关税税率,而冻牛杂碎则预计将于 2020年实现零关税。 

因此,从中长期看,中资投资澳肉牛市场将同时享受中国市场需求增加以及澳大利亚进口零关税的双重利好。

中资对澳肉牛市场的火热意味着澳洲市场好的标的越来越少,而我们中国大买手就留有为数不多的好标的。该公司致力于在澳洲购买,开发和运营牧场等具有投资潜力的农业资产和土地,打造集养殖、加工、出口一体化的红肉供应链。管理团队累计拥有超过120年的农场管理经验,在过去30年中参与多项涉及牛羊和奶制品公司并购。

感兴趣的大买手可以登录www.chinamerger.com(中国大买手)去查找编号为:SAN20170207QSUZ,标题为:“澳大利亚牛羊养殖、加工、出口一体化公司”的项目。

此外,公司CEO和CFO将于2月24日至27日期间到访上海,感兴趣的投资者可以将问题直接留言或联系我们以获取更多信息。

联系人:顾女士

电话:021-52769720

微信号:569897677

本文素材来源:

华泰证券《符合消费升级趋势,看好进口牛肉前景》、

晨哨网《峰回路转:曾“惊动澳国防部”的澳肉牛场已同意被中资财团收购》、

巨潮网公告

  • 原始出处:晨哨网Morning Whistle
  • 投资类型:并购投资
  • 区域:亚太  -- 大洋洲区  -- 澳大利亚   (标的所在地)
  • 行业:农业\食品   (标的行业)
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